I rialzisti tornano a correre a Wall Street mentre l’indice S&P 500 sale del 20% sopra il minimo di ottobre

New York – Giovedì le azioni sono salite quel tanto che bastava per consentire a Wall Street di lanciarsi in un nuovo mercato rialzista mentre l'S&P 500 continua a riprendersi dai minimi dello scorso autunno.

L'indice è salito dello 0,6% portandosi del 20% sopra il minimo toccato in ottobre. Ciò significa che il principale indicatore della salute di Wall Street è uscito da un doloroso mercato ribassista, che lo ha visto crollare del 25,4% in circa nove mesi.

Il Dow Jones Industrial Average ha guadagnato 168 punti, o lo 0,5%. Il Nasdaq Composite, nel frattempo, ha guidato il mercato con un rialzo dell’1%. Questa è stata la norma finora in questa corsa al rialzo, poiché il produttore di chip Nvidia e una manciata di altri grandi titoli tecnologici sono stati responsabili della parte del leone dei guadagni di Wall Street.

Dichiarare la fine di un mercato ribassista può sembrare arbitrario, ma offre un indicatore utile per gli investitori. Fornisce inoltre un promemoria del fatto che gli investitori in grado di resistere alle recessioni hanno quasi sempre recuperato alla fine tutte le perdite nei fondi indicizzati S&P 500.

Anche se è stato guidato da così tanti superlativi – la peggiore inflazione da generazioni e gli aumenti dei tassi di interesse più rapidi degli ultimi decenni, per esempio – questo mercato ribassista più recente è durato solo circa nove mesi. Si è protratto dal 3 gennaio 2022, quando l’indice S&P 500 ha stabilito un record, fino al 12 ottobre, quando ha toccato il fondo. Si tratta di un periodo più breve del tipico mercato ribassista e ha anche comportato una perdita inferiore alla media.

"Col senno di poi, potrebbe non sembrare così grave, ma certamente lo è in questo momento", ha affermato Brent Schutte, responsabile degli investimenti presso Northwestern Mutual.

Ciò che ha reso l’anno scorso ancora più doloroso per gli investitori è che sia le azioni che le obbligazioni hanno perso denaro, cosa che non accadeva da decenni.

Una buona parte dei guadagni di questo mercato rialzista è dovuta al fatto che l’economia si è rifiutata di cadere in recessione nonostante le ripetute previsioni a riguardo. Ha resistito ai tassi di interesse più alti dal 2007, a tre crolli di banche statunitensi di alto profilo da marzo, a un’altra minaccia da parte del governo statunitense di un default sul suo debito che avrebbe scosso l’economia e a una serie di altre sfide.

"In conclusione, l'economia è stata molto resiliente", ha affermato Anthony Saglimbene, capo stratega dei mercati presso Ameriprise Financial.

"Tanta negatività è stata incorporata nel mercato", ha detto. "Anche se è troppo presto per saperlo con certezza, sembra che le azioni stiano facendo quello che fanno normalmente quando tutta la negatività è stata scontata nel mercato azionario: iniziano a muoversi al rialzo in previsione di giorni migliori a venire."

Non solo l’economia ha evitato la recessione grazie ad un mercato del lavoro straordinariamente solido e alla spesa dei consumatori, ma crescono anche le speranze che la Fed possa presto smettere di aumentare i tassi di interesse.

I tassi elevati contribuiscono a ridurre l’inflazione rallentando l’intera economia e trascinando i prezzi delle azioni e di altri investimenti.

L'aspettativa generale tra i trader è che la Fed mantenga i tassi stabili la prossima settimana, il che segnerebbe il primo incontro in cui non alza i tassi da più di un anno. Anche se potrebbe aumentare i tassi ancora una volta a luglio, la speranza di Wall Street è che non si vada oltre tale soglia. L’inflazione è scesa dal picco della scorsa estate.

Ma restano ancora molte sfide per il mercato azionario.

Il principale tra questi è che nessuno può essere sicuro di quando la Fed smetterà di aumentare i tassi. Anche se l’inflazione si è attenuata, è rimasta ostinatamente al di sopra del livello di comfort della Fed e continua a causare difficoltà a tutti i tipi di famiglie, in particolare a quelle con redditi più bassi.

Ciò spinge alcuni investitori a continuare a prepararsi per una recessione imminente, anche se continuano a diffondere previsioni su quando arriverà entro pochi mesi.

"È stata una ripresa strana e irregolare" quella in uscita dalla recessione causata dalla pandemia di COVID, ha affermato Schutte della Northwestern Mutual. "È stata una strana e persino spinta verso la recessione."

Un altro segnale di avvertimento per gli scettici è la quantità di guadagni dell’S&P 500 concentrata quest’anno solo in una manciata di titoli.

Le speranze di una pausa da parte della Fed hanno aiutato in particolare i titoli grandi e ad alta crescita. Gli investitori li vedono trarre il massimo vantaggio da tassi di interesse più facili perché è quello che è successo in passato.